Роман Владимирович Стратегии инвесторов в условиях финансовой неустойчивости компании


Скачать 113,38 Kb.
PDF просмотр
НазваниеРоман Владимирович Стратегии инвесторов в условиях финансовой неустойчивости компании
страница1/8
Протасевич
Дата конвертации14.08.2012
Размер113,38 Kb.
ТипАвтореферат
СпециальностьФинансы, денежное обращение и кредит
Год2008
На соискание ученой степениКандидат экономических наук
  1   2   3   4   5   6   7   8
На правах рукописи 
 
 
 
 
 
Протасевич Роман Владимирович 
 
 
 
Стратегии инвесторов в условиях 
финансовой неустойчивости компании 
 
 
 
Специальность 08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит 
 
 
 
АВТОРЕФЕРАТ 
диссертации на соискание ученой степени 
кандидата экономических наук 
 
 
 
 
 
Москва – 2008 

Работа выполнена на кафедре фондового рынка и рынка инвестиций 
Государственного университета – Высшей школы экономики 
 
Научный руководитель: 
Доктор экономических наук,                                
профессор Берзон Николай Иосифович 
 
Официальные оппоненты: 
Доктор экономических наук,                               
профессор Бобылёва Алла Зиновьевна 
 
Кандидат экономических наук,                              
доцент Шибаев Сергей Рафаилович 
 
Ведущая организация:     Академия народного хозяйства при Правительстве РФ 
 
 
Защита состоится 5 июня 2008 года в 14:00 на заседании диссертационного 
совета Д 212.048.02 в Государственном университете – Высшей школе 
экономики по адресу: 101990, Москва, ул. Мясницкая, д. 20, ауд. 311. 
 
С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного 
университета – Высшей школы экономики. 
 
 
Автореферат разослан “       “ мая 2008 года. 
 
 
Ученый секретарь  
диссертационного совета 
д.э.н.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
С.Н. Смирнов 
 
2

І. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ 
Актуальность  темы  исследования.  В  рыночной  экономике  в 
большинстве  отраслей  постоянно  происходит  изменение  состава  и 
соотношения сил компаний-участников. Финансовая устойчивость компании в 
современном мире, где каждый год изобретаются новые технологии, товары и 
услуги,  может  пошатнуться  быстро  и  неожиданно,  и  средний  промежуток 
времени,  проходящий  между  процветанием  и  банкротством,  стремительно 
сокращается.  В  этой  связи  особую  актуальность  для  инвесторов, 
предоставляющих компаниям собственный или заёмный капитал, приобретают 
такие вопросы, как прогнозирование финансовой неустойчивости и способы её 
предотвращения,  выбор  наиболее  эффективного  решения  в  отношении 
финансово  неустойчивых  компаний,  обеспечение  координации  между 
заинтересованными сторонами при выборе и осуществлении такого решения. 
Диссертационное  исследование  посвящено  анализу  стратегий,  которые 
доступны  инвесторам  для  разрешения  проблем,  связанных  с  финансовой 
неустойчивостью  компаний.  В  поле  исследования  попадают  такие  проблемы 
как прогнозирование и предупреждение финансовой неустойчивости, анализ и 
оценка издержек финансовой неустойчивости, выбор между реструктуризацией 
и ликвидацией финансово неустойчивой компании. Особое внимание уделяется 
роли  асимметрии  информации  между  разными  группами  инвесторов:  по 
мнению автора, наличие такой асимметрии негативно влияет на оптимальность 
выбора  инвесторов  между  реструктуризацией  и  ликвидацией  бизнеса  и 
приводит  к  неэффективному  закрытию  потенциально  жизнеспособных 
компаний.  Затрагиваемые  исследованием  вопросы  особенно  актуальны  в 
российских условиях, поскольку: 
•  Многие институты, предназначенные для эффективного решения проблем, 
связанных  с  финансовой  неустойчивостью,  в  России  зародились 
сравнительно  недавно,  и  только  сейчас  начинают  играть  действительно 
заметную  роль.  Так,  в 2006 году  достигло  исторического  максимума 
 
3

количество зарегистрированных банкротств, составившее 60848 против 74 
случаев в 1993 году, сразу после принятия первого закона о банкротстве. 
•  В  отечественной  практике  крайне  редки  случаи  реструктуризации  и 
восстановления платежеспособности проблемного бизнеса. Если в странах 
с  развитой  рыночной  экономикой  восстановлением  платежеспособности 
должника заканчивается 7-10% инициированных процедур банкротства, то 
в  отечественной  практике  доля  всех  реабилитационных  процедур 
составляет менее 1%, а их результативность оставляет желать лучшего. 
•  Российские  компании  гораздо  чаще  финансируют  свое  развитие  за  счет 
заемных  средств,  чем  их  конкуренты  из  других  стран:  такой  способ 
финансирования  привлекает 57% топ-менеджеров  в  России  против 21% в 
среднем  по  миру  и 44% по  странам BRIC. Долговая  нагрузка  многих 
компаний  уже  находится  на  опасном  уровне,  поэтому  недостаточно 
развитые  механизмы  разрешения  проблемы  финансовой  неустойчивости 
могут иметь крайне неблагоприятные последствия в условиях наступления 
очередной понижательной фазы общемирового экономического цикла. 
Объект  и  предмет  исследования.  Объектом  исследования  являются 
российские  финансово  неустойчивые  компании.  Предмет  исследования – 
совокупность отношений, возникающих между разными группами инвесторов 
в ситуации финансовой неустойчивости. 
Цели  и  задачи  исследования.  Цель  диссертационного  исследования – 
выявить  способы  и  механизмы  повышения  эффективности  решений, 
принимаемых инвесторами в отношении финансово неустойчивых компаний. В 
соответствии с поставленной целью работа направлена на решение следующих 
задачопределивших логику исследования и его структуру: 
•  Обобщить  международный  опыт  прогнозирования,  диагностирования  и 
разрешения ситуаций финансовой неустойчивости компаний; 
 
4
  1   2   3   4   5   6   7   8

Разместите кнопку на своём сайте:
поделись


База данных защищена авторским правом ©dis.podelise.ru 2012
обратиться к администрации
АвтоРефераты
Главная страница